(Postado em 29/09/2018)
Um dos melhores livros para quem está em busca de iniciar sua carteira de longuíssimo prazo visando crescimento de dividendos é o “The Single Best Investment” de Lowell Miller.
Neste excelente livro estão elencadas as 12 regras para seleção de empresas para montar sua carteira DGI (nos EUA, mas com alguma adaptação pode-se usar no Brasil)
As regras são simples mas requerem um conhecimento médio de análise de balanços e resultados para compreender melhor. Não obstante, elas foram concebidas para que você ignore completamente a mídia, notícias e comentários de analistas que tentam influenciar na escolha.
- A empresa precisa ser financeiramente forte: Precisa ter no mínimo rating BBB+ pelo ranking da Standard and Poor’s.
- A empresa precisa oferecer um dividend yield relativamente alto: Pelo menos 150% do DY do S&P500. Hoje pelo menos 2.7%aa. O dobro sp SP500 ou mais é recomendável quando as outras 11 regras forem satisfeitas.
- Há expectativa do DY crescer substantivamente no futuro: A projeção de crescimento dos lucros precisa estar em linha ou acima da projeção de crescimento no pagamento de dividendos para que um cubra o outro com margem. Preferível empresas com payout menor que 50% (exceto REITS cuja métrica é o Div/FFO<=80%)
- Empresa deve oferecer boa perspectiva de crescimento dos lucros sustentado: Entre 5% a 10% de crescimento anual projetado nos lucros é considerado sustentável. Resultados de DG (incrementos de dividendos) passados podem ser analisados mas não usados exclusivamente.
- A gestão precisa ser excelente: Gerência precisa ter histórico de sucesso. Projetos, expansões e lucro durante crises é um plus. CEOs e alta gerência precisam ter ações da empresa, pelo menos 1 ano de salário investido para mostrar confiança ao mercado.
- Valuation importa: A divisão Preço/Vendas precisa ser menor que 1,5 e idealmente menor que 1 .Preço/Lucro e Book Value precisam ser menor que a média do mercado (S&P500).
- Considere a história da empresa: Líder de mercado ou até vice líder de mercado na categoria é positivo. Restruturação geralmente é positivo. Queda de preços depois do anuncio de uma aquisição é geralmente normal também (dependendo do tamanho). Deve sempre haver um fator de crescimento presente.
- Analise gráfica para comprar: Apesar de haver muita coisa inútil na analise técnica, a avaliação de força relativa é bem útil. Clímax de venda e pontos de inflexões podem ajudar a selecionar entre candidatos a compra em um dado momento ou ainda mostrar quando “podar” uma posição que subiu demais.
- Mentalize o futuro: A empresa é relevante na vida das pessoas? Produz algo vital e está bem posicionada no mercado? Será uma empresa importante para a sociedade daqui a 20 ou 40 anos? Ela domina no mercado que atua? Há margem para crescimento?
- Compre e mantenha com paz de espírito: Investidores de sucesso cultivam paciencia racional. Focam na história de longo prazo e nunca em resultados trimestrais ou recomendações quaisquer. Evitam checar preço todos os dias e fazem o máximo para evitar a “holding anxiety”.
- Venda quando o dividendo está em risco, quando não houver aumento do mesmo em 12 meses seguidos ou se a história (regra 7) tenha mudado.
- Diversifique emtre várias empresas que se qualifiquem: Se sua carteira tem capital suficiente, use cerca de 30 ações com o capital igualmente distribuído entre as mesas. Quanto menor o número de empresas, mais conservador precisa ser a sua seleção de empresas. Escolha as empresas óbvias. Veja aqui a lista das empresas mais selecionadas para carteiras DGI.
Você que está querendo montar sua estratégia de investimento no exterior e quer focar em dividendos, estas 12 regras podem evitar que você selecione aquela empresa “do momento” e que não vá lhe proporcionar o que busca: Aumento da renda com dividendos ao longo de muitos anos no futuro sem pular de galho em galho.
Tempo de mercado é o mais importante para a estratégia DGI
Quando mais tempo você segura uma ação DGI de boa qualidade maior o Yield on Cost,ou seja, maior a remuneração paga sobre o investimento inicial. O Livro comenta que alguns investimentos depois de 40 anos pagam agora 60%aa ou mais de dividendos sobre o capital investido no início, sem contar os ganhos pela valorização do preço das ações em si. Qual renda fixa paga isto?
Se eu precisar gastar os dividendos?
Mesmo que precise utilizar os dividendos para seu sustento e não os reinvista, pelo simples fato da empresa gerar mais renda ao acionista ao longo do tempo o preço das ações também se valorizarão levando a ganhos de capital além da receita com a distribuição de renda trimestral.
A analogia a dois apartamentos alugados no mesmo prédio: Um você aluga por mil reais mensais e o outro por 2 mil reais mensais. Qual o valor deles? Pelo valuation apenas, o segundo deve valer o dobro do primeiro. O mesmo é com uma empresa, quanto mais renda uma empresa (ação) gere, mais ela deve valer.