Shiller PE Ratio (CAPE10) para o Ibovespa – AA40

📐 Metodologia

1. P/L do mercado como proxy de lucros: P/L calculado com todas as ações da B3, ponderadas pelo quanto cada uma é negociada no dia. As ações do Ibovespa respondem por ~80–85 % do volume total, então esse número reflete bem o índice. A partir dele, calculamos o quanto o mercado "rende" em lucros por real investido:
   Rendimento de lucros (EY) = 1 / P/L_B3
2. Lucro implícito do Ibovespa: multiplicamos o nível do índice pelo rendimento de lucros para estimar quanto de lucro cada ponto do IBOV representa — incluindo meses de prejuízo (P/L negativo), que entram no cálculo para não maquiar crises.
   Lucro_IBOV(t) = IBOV(t) × EY(t) = IBOV(t) / P/L_B3(t)
3. Deflação pelo IPCA: EPS_real traz os lucros implícitos para preços correntes.
   EPS_real(t) = EPS_IBOV(t) × (CPI_now / CPI_t)
4. E10: média aritmética dos últimos 120 meses (10 anos) de EPS_real.
   E10(t) = Σ EPS_real(i) / 120   para i = t−119 … t
5. IBOV real: IBOV deflacionado ao valor de hoje pelo IPCA.
   IBOV_real(t) = IBOV_t × (CPI_now / CPI_t)
6. CAPE:
   CAPE(t) = IBOV_real(t) / E10(t)
7. Zonas (adaptativas): comparamos o CAPE atual com a média dos últimos 10 anos do próprio CAPE, não com toda a história — isso ajusta o sinal ao regime de juros e crescimento vigente. Barato = abaixo de Média 10a −1σ  |  Neutro = dentro de ±1σ  |  Caro = acima de Média 10a +1σ
8. Fontes: BCB · IBGE · B3
9. Referência bibliográfica: Robert J. Shiller — Irrational Exuberance (Princeton University Press, 2000; 2ª ed. 2005).