Trata-se dos baixos juros no mundo de hoje não estarem causando uma migração para ativos de maior risco como renda variável e moedas, mas sim, os mais ricos e mais velhos em muitos países estão acumulando muito mais capital para garantirem que terão renda com mínimo risco.
Não entendeu? Pense no Brasil, o BC baixou os juros de 14%aa para 2%aa, isto causou uma explosão de investidores na bolsa e a maioria tomou mais riscos para compensar, mas isto não aconteceu tanto em países mais ricos, principalmente da Europa e também no Reino Unido. A classe média, assalariados e principalmente os aposentados, não estão colocando suas economias arduamente conquistadas para trabalhar, e sim estão acumulando muito mais.
A taxa de poupança disparou durante a pandemia, especialmente entre os europeus mais velhos. O banco Barclays estima que os idosos acumularam economias de mais de 600 bilhões de euros no período. Isso certamente proporcionaria um impulso para a economia da Europa se este dinheiro girasse nas ruas. No entanto, observa-se que grande parte desse dinheiro permanecerá sem uso.
Taxas de juros muito baixas significam para eles não que devem assumir mais risco, mas que você precisa de uma poupança maior ou um pote de aposentadoria bem grande para atingir qualquer nível de renda. A taxa básica de juros pagos pelo Banco da Inglaterra é de apenas 0,1%. Isso significa que para produzir uma renda anual via juros de 10.000 libras (US$ 13.951) exige uma economia de 10 milhões de libras. Quando a taxa era de 5%aa, como era antes da Crise Financeira Global de 2008, você obteria essa quantia com economias de 200.000 libras e com muito pouco risco. Se os juros forem negativos ai nem se fala.
Não é de hoje
Este impacto problemático das baixas taxas de juros é anterior à Covid. Um estudo de 2017 mostrou que muitos aposentados dos EUA continuaram a acumular economias mesmo depois de se aposentarem. As pessoas que chegavam aos 80 anos eram mais ricas do que aos 60 e 70 anos, mesmo levando em consideração a inflação, principalmente porque não gastavam tanto quanto sua riqueza poderia permitir. Na verdade, os mais ricos estavam gastando 53% menos do que poderiam.
A economia comportamental também sugere que as pessoas estão menos dispostas a gastar um ganho de capital do que rendas de juros ou dividendos. O raciocínio é que eles preferem a certeza de um “pássaro na mão” a um ganho de capital não realizado e menos previsível.
No passado, os aposentados mais afortunados tinham pensões de vencimento final indexadas que forneciam uma renda regular garantida. Para a maior parte do restante, os produtos como anuidade garantida poderiam replicar uma renda indexada. De qualquer forma, você sempre sabia quanto poderia gastar por mês e não havia risco de que suas economias literalmente “acabassem”.
Hoje, é mais comum que as pessoas assumam todos os riscos, como inflação e volatilidade do mercado, sem falar no “inconveniente” de que podem simplesmente viver mais do que o seu dinheiro. As pensões são muito menos comuns e as rendas pagas por anuidades são muito mais baixas do que antes porque as taxas de juros são muito baixas. Como tal, o cuidado é compreensível.
O problema é que a cautela excessiva pode prejudicar os poupadores e a economia. Os aposentados acabam vivendo de forma mais precária do que o necessário, por medo de ficar sem dinheiro. Ao mesmo tempo, a economia deixa de se beneficiar, pois aqueles com mais dinheiro são os menos inclinados a gastar. E um ciclo vicioso se estabelece que pode impactar toda a economia com o tempo.
Ter um plano pode ajudar com o primeiro problema. Quer seja algo que você mesmo construiu em uma planilha ou o produto de uma consulta a um planejador financeiro, você deseja obter uma projeção sólida de quanto pode gastar para se sentir mais confortável com essas economias.
Antes da mania atual por taxas de juros excepcionalmente baixas, uma regra geral era que sacar 4% de seu capital por ano na aposentadoria era sustentável. Hoje, o conselho é mais cautelar. Alguns consultores sugerem que a taxa sustentável é de 3%. A Artemis Investment acredita que “4% ainda é possível, mas apenas se no mínimo 60% do seu patrimônio permanecer investido em ações. Porém tudo isto em renda variável não combina com alguém avesso a risco, então se você tem estômago para ter 40% em renda variável, é possível conseguir uma retirada de 3,5%aa“.
Acrescentam ainda que “Se você tiver flexibilidade financeira suficiente para evitar retiradas dos seus investimentos após uma queda brusca do mercado, como aconteceu no ano passado (2020), isso também pode fazer uma enorme diferença no final“.
Veja bem que não estamos falando para não poupar ou não investir em renda fixa, apenas mostrando dados que sugerem que se esta tendência de poupança excessiva continuar nos países ricos, poderá começar a prejudicar a economia de forma generalizada. Isto vem ao encontro de nosso artigo recente que explica por que a maioria pretende morrer com “dinheiro no bolso”.