ETF Talk: Renda Fixa no Mercado Americano (IUSB ou BND ?)

Temos inúmeros analistas de ETFs e ações nos mais diversos canais hoje como Youtube, blogs, podcasts, Instagram que sinceramente intimida a falarmos sobre o tema, porém como foi pedido dos leitores, resolvemos criar uma série de posts para falarmos um pouco sobre os, por nós tão defendidos, ETFs. Usaremos muitos jargões e termos técnicos em inglês, afinal o mercado fala inglês e como a maioria dos ETFs que falaremos são estrangeiros, já é hora de ir se acostumando com os termos 😉

Em nosso segundo post da série ETF TALK do AA40 com análises dos principais ETFs utilizados no mundo FIRE, gostaríamos de trazer para vocês dois dos ETFs mais utilizados pelos FIREEs para investir em renda fixa por lá. Afinal, toda alocação de ativos que se preze contém uma porcentagem em bonds, o famoso tesouro direto e debêntures lá. Então let’s talk ETF?

No primeiro post da série falamos sobre dois dos ETFs de mercado total que será o core ou núcleo de nosso portfólio (ITOT e VTI). Mas, salvo se você está com seus 20 e poucos anos de idade, não vamos colocar todo nosso dinheiro em renda variável. Uma alocação de ativos geralmente vai mandar você colocar uma porcentagem em renda fixa.

→ Se você ainda tem dúvidas se deve investir em bonds americanos e por que, leia mais aqui

Quanto?

Uma das regras mais seguidas é regra dos 110. Esta regra de ouro (verificada a cada ano), fala que você deve pegar 110 e diminuir sua idade. Este número é a porcentagem em renda variável e o restante em renda fixa. Por exemplo, se você tem 36 anos de idade:

Os ETFs

Vamos tratar aqui de dois ETFs que gosto muito para investir em renda fixa. o IUSB da BlackRock/Ishares e o BND da Vanguard. Muitos também gostam do AGG, mas os dois anteriores possuem mais componentes e são intitulados mercado total de bonds, ou seja, ampla exposição a todo tipo de renda fixa.

fonte: etfdb.com

Os fundos seguem índices diferentes mas muito similares. o IUSB segue o Bloomberg Barclays U.S. Universal Index e o BND o Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index. Ambos logicamente são ETFs passivos por seguires estes dois índices.

Taxas de Adm (ER) e Market Cap

Histórico de Rendimentos

Embora rendimento passado não seja qualquer garantia de rendimento futuro, sempre é interessante observarmos os rendimentos históricos e principalmente a comparação com seus índices:

Fonte: Portfoliovisualizer / clique para ampliar

Este talvez seja o principal diferenciador entre os dois fundos. O duration médio, ou seja, qual a média dos vencimentos dos títulos de RF dentro do fundo contra o yield até a maturidade.

Enquanto o BND possui um duration de 5.84 anos, seu yield médio dos seus 18,098 títulos componentes até a maturidade está em 2,30%aa.

 Já o IUSB possui um duration menor de 5.64 anos, o que diminui levemente seu risco devido a uma possível elevação na taxa de juros, mas nada tão diferente do BND. Já o yield médio dos seus 10,679 títulos componentes até a maturidade está em 2,67%aa, consideravelmente maior do que o BND. O que pode ser um atrativo mas indicar também uma maior exposição a debêntures e títulos de menor credit rating. Vamos ver?

 

 

Sim, o BND tem muito mais “tesouro direto”, ou seja, títulos do governo americano que são considerados mais seguros, mas que pagam menos juros atualmente.

Fonte: Sub-sites dos ETFs no site das gestoras

Quanto a qualidade dos títulos, mesmo usando agências diferentes, vemos que não é tão diferente assim (Considerando que US Gov é AA+ ou AAA)

ESG

No quesito ESG (Governança corporativa, ambiental e social), um fator que está se tornando mais relevante tanto com vistas ao novo público investidor jovem, mas também com as mudanças climáticas e levantes sociais que vem acontecendo ultimate, investir em empresas e fundos responsáveis ambiental e socialmente e com transparência é cada vez mais importante. A Agência MSCI atualmente analisa os fundos, componentes e gestores e assinala letras para cada fundo, sendo:

Fonte: https://www.msci.com/esg-fund-ratings

Se você ainda está pensando em qual ETF usar para inciar sua alocação em renda fixa no exterior, mesmo pagando MUITO menos que no Brasil, mas em dólar, ai estão dois ETFs que merecem sua consideração e estudo. Ambos são excelentes instrumentos passivos de renda fixa, com excelente gestores por trás e com um trade (e grátis) você compra mais de 10 mil títulos de renda fixa de uma só vez. Gostou ou quer mais?

Pelo que vimos acima, o BND leva leve vantagem por ser um fundo mais antigo, consolidado, com market cap maior, com uma taxa de administrator um tantinho mais barata, porém um rendimento histórico também um tantinho menor, e um yield um tanto menor, o que pode pesar em favor do IUSB para alguém um pouquinho mais arrojado na renda fixa.

Lembrando sempre que estes ETFs são para investir por décadas, re-balanceando em conjunto com o ETF de renda variável escolhido no post de abertura desta série e outros ETFs core que, por ventura, venham a ser selecionados para a carteira.

O ETF para os Aposentados

Há ainda um ETF muito interessante: o ETF HNDL promete ser o ETF dos aposentados. Pagando 7%aa de cash yield não importando o preço do ETF. Para isto ele usa uma estrutura complexa e um pouco de alavancagem, investimentos em MLPs, bonds etc. Confira aqui

Apesar de ser renda fixa, ETFs como estes acima oscilam diariamente por conta dos juros, demanda e outros fatores. Veja um gráfico de preços deles para ver o que estamos falando e como se comportaram em março de 2020.

Muitos buscam ETFs de renda fixa para deixar seu dinheiro de um fundo de oportunidades parado esperando oportunidades, mesmo ganhando praticamente nada, o importante é não oscilar. Para este fim, estes dois fundos não são os mais indicados. Falaremos de alguns ETFs para deixar seu dinheiro parado nos EUA, sem oscilar, mas ainda assim ganhando um retorno mensal, com um yield na casa dos 1%aa. Fique ligado no próximo ETF Talk do AA40.