Onde deixar sua reserva de oportunidades em dólar em 2023?

ETF TALK: Temos inúmeros analistas de ETFs e ações nos mais diversos canais hoje como Youtube, blogs, podcasts, Instagram que sinceramente é intimidante falar sobre o tema, porém como foi pedido dos leitores, resolvemos criar uma série de posts para falarmos um pouco sobre os, por nós tão defendidos, ETFs. Usaremos muitos jargões e termos técnicos em inglês, afinal o mercado fala inglês e como a maioria dos ETFs que falaremos são estrangeiros, já é hora de ir se acostumando com os termos 😉

Em nosso terceiro post da série ETF TALK do AA40 com análises dos principais ETFs utilizados no mundo FIRE, gostaríamos de trazer para vocês alguns dos ETFs mais utilizados por aqueles que fazem a chamada reserva de oportunidades para posteriormente investir no mercado americano quando de uma queda mais brusca. Então let’s talk ETF?

No primeiro post da série falamos sobre dois dos ETFs de mercado total que será o core ou núcleo de nosso portfólio (ITOT e VTI) e no segundo, sobre os dois principais ETFs de mercado total e nossos core de renda fixa (IUSB e BND). Clique nos links ai se ainda não leu.

Seguindo uma sequencia lógica, neste post da série falaremos sobre alguns dos ETFs onde deixar o seu dinheiro “estacionado” (sim este é o termo utilizado nos EUA – park your money) até as oportunidades surgirem. Sempre lembrando que, segundo diversos estudos (como este) e experts, reservas de oportunidades não ajudam no retorno total da carteira no longo prazo. Mas fazer ou não uma reserva é uma escolha pessoal que pode ser um componente psicológico grande no seu processo de investimento.

Em 2022 o FED elevou os juros rapidamente, aliás, o mais rápido da história, indo de zero a mais de 4% ao ano em poucos meses. Isto fez com que a renda fixa de curto prazo em dólar passasse a render alguns bons % em juros todo mês. Os ETFs que mencionaremos abaixo servem para não deixar seu dinheiro parado, mas continuam rendendo no momento abaixo de inflação tanto americana quanto brasileira, então fique atendo, isto é para o curto prazo, até você aproveitar aquelas oportunidades, afinal, juros para cima geralmente significa bolsa para baixo e boas oportunidades em 2023!

Relembrando a todos que nenhum dos ETFs aqui mencionados devem ser entendidos como indicação ou recomendação de investimento. São apenas sugestões de estudo !

→ Se você ainda tem dúvidas se deve investir em bonds americanos e por que, leia mais aqui

Hoje vamos falar sobre 4 dos principais ETFs para deixar sua reserva de oportunidades e as melhores opções para estacionar seu dinheiro para obter renda e se proteger parcialmente contra a inflação. Longe de ser a lista completa. Ficaram de fora ótimos ETFs como GSY, BSV e NEAR, por exemplo, então estude estes e os que falaremos abaixo.

Para os investidores, a questão de quanto dinheiro vivo manter em caixa pode ser difícil de responder. Por um lado, é bom ter uma quantia de dinheiro reservada para usar no curto prazo, como pagar despesas ou comprar renda variável quando houver “promoções”.

Por outro lado, dinheiro em caixa rende muito pouco ou nada, portanto, ter um grande saldo em caixa em seu portfólio reduz seu rendimento como um todo.

A inflação em 2022 tanto no Brasil quanto nos EUA está bem alta e o dinheiro parado está totalmente sujeito a ela.

Especialmente depois de aposentado ou FIRE, muitos investidores desejam o conforto de ter dinheiro disponível para pagar as contas. Mesmo os investidores que não são aposentados podem ter metas de curto prazo que exigem dinheiro, como pagar um carro, mensalidades de seus filhos, aluguel, comprar uma casa, etc. Com saldo em caixa você não precisa vender algo sujeito a preço de mercado, por exemplo.

Convenhamos que rendimento não é o que buscamos quando colocamos nosso dinheiro nestes ETFs. O que importa mesmo é não perder dinheiro ou termos uma volatilidade muito baixa e, se possível, ganhar uns trocados de renda todo mês; enfim, não deixar o dinheiro completamente parado.

Fonte: Portfoliovisualizer/CLIQUE PARA AMPLIAR

Com exceção de SHY, os gráfico de FLOT, MINT são muito semelhantes e o JPST fica no meio do caminho (o simulador acima só permite comparar 3 ETFs ao mesmo tempo, mas observe o CAGR; FLOT está após o gráfico). O CARG de SHY está mais alto devido a queda dos juros americanos, que natualmente eleva o retorno em ganho de capital do mesmo.

Mais importante é observar o que aconteceu com cada ETF em Março de 2020 no auge da crise da pandemia de Covid-19. É justamente nesta situação que queremos vender estes fundos de renda fixa (nosso fundo de oportunidades).

Imagine que você tenha deixado dinheiro neles justamente esperando uma oportunidade como esta de março para vender e comprar ITOT por exemplo. Certamente queremos um fundo com as características da linha vermelha (SHY) e não da linha azul (MINT e FLOT), justamente por que queremos vender no pior da crise para comprar renda variável.

Ai é uma questão do investidor em si e sua tolerância a riscos. Quem compra SHY (ou ainda SHV) que é um fundo de tesouro americano, muito seguro, vai provavelmente ter um rendimento mensal próximo de zero, ou nos últimos meses, levemente negativo, ai melhor segurar em dinheiro mesmo não é?  ou num money market como SPAXX.

Já JPST é um ETF muito interessante, de curtíssimo prazo também mas que é gerido pela JPMorgan, ou seja, é um fundo de gestão ATIVA, ao contrário de quase todos que falamos aqui. E por um custo muito baixo de 0,18%aa, você obtém um yield consideravel com um duration baixo (veremos a seguir), mas, como vemos no gráfico, ele não é tão imune quanto o SHY quando a crise bate. Enfim, não existe almoço grátis, você precisará escolher aqui entre ganhar nada todo mês para não perder quando realmente precisar do dinheiro para investir, ou arriscar perder um pouco no pior momento mas ganhar uma renda mensal um pouco maior. O famoso trade-off.

Duration e Yield

Abaixo o levantamento dos duration e yield atual dos ETFs. Sempre lembrando que duration é tempo médio ponderado até que todos os fluxos de caixa dos títulos dentro do ETF sejam pagos e yield é quanto ele paga de juros e renda em termos anualizados.

ETF	Duration (anos)	30day SEC Yield (Dez. 20222)
MINT	0.35	4,19%
JPST	0.94	4,33%
SHY	1.89	4,35%
FLOT	0.13	4,33%

O duration é basicamente a sensibilidade a taxas de juros no tempo. Quanto menor o duration, menos sensível ele é a mudanças nos juros e teoricamente menos volátil. Veja que o FLOT e o MINT são os que possuem menor duration. Já quanto maior o yield melhor, e neste caso o SHY está pagando ZERO de juros atualmente. Ou seja, entre dinheiro vivo e SHY melhor dinheiro vivo, já que este não há taxa nenhuma.

JPST também se destaca pelo yield maior, por ser um fundo ativo, os gestores estão sempre comprando e vendendo títulos e trabalhando para obter maior renda com menor risco, assim como Mint com yield parecido. E pelo visto não é só nós que achamos este ETF interessante:

RISCO

Nunca é demais lembrar que estes fundos sempre terão mais risco que cash. Vimos isto claramente na crise do subprime e agora com o coronavirus. Com exceção do SHV que investe puramente nos títulos do governo americanos que são tidos como os mais seguros do mundo (sic), os outros todos possuem investimentos em debentures, ou corporate bonds. Qualquer crise mais forte há intenso movimento de venda destes títulos, afinal cash é mais seguro e numa crise todos buscam mais segurança. Esta venda força uma queda abruta dos preços e até mesmo problemas de liquidez com isto. Por isto os gráficos dos ETFs acima mostram perdas em março de 2020.

Sim, se o FED baixar os juros, com juros menores o yield deles baixa e o valor nominal do título e do ETF aumentaria, mas nem sempre isto acontece na prática, justamente por que fatores outros, principalmente a liquidez, tomam precedente em títulos de curta duração quando crises que mexem com a disponibilidade de crédito, justamente o que aconteceu no subprime e a pouco com o Covid-19 acontecem. A rápida fuga de capitais para cash leva a desvalorização nominal dos títulos. Muitos vendendo, poucos comprando – lei da oferta e procura.

Quando isto aconteceu nas duas ocasiões (2008 e 2020),  o sell-off não durou muito pois o FED acionou sua máquina (Q.E. ou imprimir moeda) e começou a comprar estes títulos e garantir a liquidez, por isso o gráfico mostra a recuperação de preços nas semanas seguintes, mas caso contrário, a coisa poderia ter sido muito pior no mercado neste ano.

Por isso, não procure o fundo de maior yield. Mais yield sempre vem com mais risco, puro e simplesmente. Se quiser segurança de verdade para o caso de crises, fique com cash mesmo ou títulos ultra curtos do governo americano (SHV), que estará mais seguros. Se quiser mais renda, mesmo aceitando que deverá perder dinheiro se precisar vender no meio da crise, ai sim os outros ETFs como MINT, FLOT e JPST podem ser para você.

ESG

No quesito ESG (Governança corporativa, ambiental e social), um fator que está se tornando mais relevante tanto com vistas ao novo público investidor jovem, mas também com as mudanças climáticas e levantes sociais que vem acontecendo ultimate, investir em empresas e fundos responsáveis ambiental e socialmente e com transparência é cada vez mais importante. A Agência MSCI atualmente analisa os fundos, componentes e gestores e assinala letras para cada fundo, sendo:

Fonte: https://www.msci.com/esg-fund-ratings

Nossos ETFs estão na categoria média,  possuindo as seguintes notas:

• FLOT: BBB
• MINT: BBB
• SHY: A
• JPST: A

Para aqueles que investem no exterior via Irlanda, alguns ETFs de acumulação do gênero, não tão conhecidos como os acima, e que vocês podem estudar mais seriam:

-SPDR Bloomberg Barclays 1-3 Month T-Bill UCITS ETF
-iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Acc)
-JPMorgan BetaBuilders US Treasury Bond 1-3 yr UCITS ETF – USD (Acc)

Bonds para Posição CORE?

Com as taxas de juros praticamente zeradas nos EUA até 2019, deixar seu dinheiro em um fundo de renda fixa de curta duração ou em dinheiro vivo era praticamente a mesma coisa. Mas as coisas mudaram depois da pandemia. A inflaçào americana disparou e o FED começou a subir os juros rapidamente. Hoje, no final de 2022, seu dinheiro pode render mais de 4% aa em dólar com baixo risco.

Porém fundos como o SHY e SHV já estão pagando juros acima de 4%, ou seja, já vale a pena colocar o seu dinheiro de reserva até aparecem oportunidades em renda variável, o que já está acontecendo.

Já fundos geridos ativamente como MINT e JPST podem ser uma boa opção, principalmente o JPST que é bem mais barato que o MINT e tem yield praticamente igual e não sofreu tanto quanto o seu correspondente no auge da crise da Covid-19.

O FLOT é um caso a parte, que pode ser ótimo quando os juros sobem, mas quando o FED começar a cortar os juros novamente pode perder bastante em yield já que ele é flutuante e acompanha os juros de curto prazo.

E você, mantem suas reservas em dinheiro vivo em conta corrente ou utiliza algum instrumento de renda fixa para manter um fundo de oportunidades? Quer saber de algum outro ETF da mesma categoria? Comente abaixo ou pergunte suas dúvidas: