O que o aumento dos juros americanos significa para a sua busca FIRE ?

O fluxo de dinheiro no mundo se altera muito

Os títulos do “tesouro direto” americano são considerados os investimentos mais seguros do mundo, tanto por que o dólar é a moeda mais aceita do mundo quanto por que o governo americano detêm a impressora da moeda.

Podemos comparar os títulos americanos com os brasileiros. Existe uma barreira psicológica que torna o investimento nestes títulos de renda fixa atrativo. No caso do Brasil quando a o TD IPCA+ longo ultrapassa 6%a.a. real ficamos interessados, certo? Pois nos EUA o caso é parecido. Quando o rendimento dos T-Bills (Título de 10 anos do tesouro) ultrapassa de 3%a.a. é que muita gente e grandes bancos começam rebalancear suas carteiras e tirar dinheiro da bolsa e passar para renda fixa. Não só americanos fazem isto mas muita gente e fundos do mundo todo que estavam em busca de rendimentos maiores em mercados emergentes com maior risco começam a tirar dinheiro dos mesmos por que sabem que se os juros aumentam nos EUA, isto gera um efeito cascata onde as moedas fracas caem muito (demanda diminui) e as bolsas sofrem com a saída de capital, inclusive bolsas de países desenvolvidos. Em contrapartida, com todo mundo querendo comprar dólar (só com dólar você pode comprar renda fixa americana) a demanda pelo mesmo aumenta e sua cotação contra os pares no mundo todo dispara (soa familiar com o que está acontecendo no Brasil?).

Abaixo vemos um gráfico da “Selic americana” e da bolsa (S&P 500). Reparem que toda vez que os juros aumentaram, algum tempo depois (de 1 a 2 anos) a bolsa sofreu fortes correções. Isto gerou crises e o FED se viu praticamente obrigado a baixar os juros rapidamente, o que novamente inverte o fluxo de dinheiro da renda fixa para a renda variável. Este ciclo se repete sempre, com menor ou maior intensidade – Podemos ganhar muito dinheiro observando isto.

source: tradingeconomics.com

Observe a parte final do gráfico acima. O FED subiu os juros novamente e a bolsa americana está balançando mas ainda não caiu forte. Como vemos no passado, isto demora algum tempo para ocorrer. O FED está a aumentar lentamente os juros desta vez então pode demorar mais, mas o efeito será o mesmo.

O nosso Ibovespa já caiu forte, pois aliado a isto, o cenário doméstico também é bem negativo. Se o Banco Central Brasileiro não aumentar os juros em breve vai ser ainda pior, já que o prêmio pago (juros) para o investidor de renda fixa tomar o risco Brasil está muito baixo comparado com os 14%aa que tínhamos a pouco tempo. Qual investidor em sã consciência vai investir para obter meros 6,5%a.a. brutos em Real se consegue 3%aa nos EUA com a maior segurança do mundo na moeda mais forte do mundo e sem risco cambial? Resultado – Fuga de Capital!

A resposta para a pergunta Por que o bull market nos EUA está durando tanto tempo fica clara no gráfico. Nunca o FED manteve os juros tão baixos por tanto tempo e aliado a isto ainda uma compra massiva de títulos (vide QE abaixo). Já falamos disso no artigo Por que os Juros Mandam na renda variável.

Os Quantitative Easings

Outra coisa que promete balançar os mercados é a venda dos títulos adquiridos pelos bancos centrais americano e europeu durante os chamados Quantitative Easings. Os QEs nada mais foram do que a injeção de dinheiro novo pelos bancos centrais e a compra de títulos no mercado financeiro e de capitais garantindo assim liquidez nos tempos de crise.

Os EUA pararam com os QEs em 2014 e o Banco Central Europeu está parando agora. O problema nem é tanto parar de estimular artificialmente e economia, mas agora estes BCs possuem em seu balanço um grande excesso títulos comprados e que parte disso precisam ser vendidos para manter a liquidez do governo.

O FED estima ter $4.5 trilhões destes títulos e pretende reduzir para 2.5 trilhões. Nunca na história houve uma venda de títulos em tamanha escala e isto, dependendo da velocidade, isto poderá afundar os mercados com excesso de oferta e falta de liquidez. O FED já vem fazendo isto mas aos poucos. Somente em Outubro de 2018 ele pretende alcançar $50 bilhões MENSAIS em venda e ai veremos o impacto disso no mercado acionário e de renda fixa americano e global.

Na prática

Você pode acompanhar em tempo real os yields dos títulos americanos clicando aqui. Inclusive se você já tem conta no exterior você pode comprar tais títulos para deixar uma reserva em dólar rendendo e pronta para comprar ações quando a bolsa cair a patamares interessantes para você comprar (repare no gráfico acima que apesar das quedas a tendencia de alta de longo prazo do SPX não se desconfigurou).

Fonte: Fidelity Renda Fixa em Junho 2018.

Na tabela acima extraída do Home Broker da Fidelity, vemos que os bonds americanos de 1 ano estão pagando 2,38%a.a, os de 2 anos estão pagando 2,56%aa e os de 10 anos estão pagando 2,89%aa, ou seja, muito perto de 3%. Basta o FED aumentar a taxa de juros mais uma ou duas vezes (coisa que acontecerá ainda em 2018) e a taxa do título de 10 anos passará dos 3%aa, o que acelerará muito a debandada dos investidores dos mercados de maior risco (vide Brasil), aumento do dólar frente a outras moedas (claro que ai depende muito também da economia e política do par a comparar).

Fiquem ligados no desenrolar dos fatos; evitem se expor muito a renda variável (o tempo certo para isto virá em breve). Evite ficarem comprados apenas em moeda fracas (vide Real) nestes momentos de inversão do fluxo de capital no mundo – faça sua reserva em dólar, entenda e acompanhe o que acontece na macroeconomia. Quem melhor se preparar para as oportunidades que virão disto, mais rapidamente conseguirá atingir FIRE.

Acha tudo isto impossível? Veja aqui a opinião de um CFA com muita experiência sobre o assunto