Como funciona o Tesouro Direto com Juros Semestrais
O Tesouro Direto oferece dois tipos de fluxo de pagamento:
- Resgate integral no vencimento (você só recebe tudo no final), também conhecido com o Principal
- Pagamento de juros semestrais (cupons), que é o foco aqui neste post.
Nos títulos com juros semestrais, como o Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F) e o Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B), o investidor recebe a cada seis meses um pagamento referente aos juros acumulados no período.
Esse pagamento é chamado de Evento de Custódia no regulamento do Tesouro Direto. A Secretaria do Tesouro Nacional (STN) informa os valores, o Banco Central (via Selic) repassa para a B3, e a B3 distribui aos Agentes de Custódia, que então creditam o valor líquido (já com IR retido) na conta do investidor.
Em outras palavras: você compra o título, ele rende juros, e a cada semestre esses juros “pingam” na sua conta vinculada ao agente de custódia. O principal (valor investido) só é devolvido no vencimento.
Tesouro Prefixado com juros semestrais
Esse título tem a taxa de rentabilidade definida na hora da compra. Mas atenção: o cupom que você recebe não é a sua rentabilidade, e sim um valor fixo calculado sobre o valor de face do título (R$ 1.000,00 no vencimento).
O Tesouro definiu que o cupom equivale a 10% ao ano, ou seja, 4,88% por semestre sobre o valor de face. Isso dá R$ 48,81 por semestre por título.
Exemplo:
- Se você comprou o título por R$ 909,00, vai receber R$ 48,81 a cada semestre e, no vencimento, R$ 1.000,00. Sua rentabilidade será de 10% ao ano.
- Se comprou mais barato, digamos R$ 892,00, a rentabilidade sobe (12% ao ano), mas o cupom continua sendo R$ 48,81.
Ou seja: o cupom é fixo, a rentabilidade depende do preço que você pagou.
Tesouro IPCA+ com juros semestrais
qui o raciocínio é parecido, mas com um detalhe: o valor de face do título é atualizado pela inflação (IPCA). O cupom é sempre de 6% ao ano, ou 2,95% por semestre, aplicado sobre esse valor corrigido.
Isso significa que os cupons aumentam ao longo do tempo, já que a base de cálculo cresce com a inflação. No vencimento, você recebe o valor investido corrigido pelo IPCA, mais o último cupom.
Por que 10% e 6% fixos nos cupons?
Essa é a dúvida central de muita gente. Esses 10% e 6% não são a rentabilidade do investidor, mas sim parâmetros padronizados pelo Tesouro Nacional para definir o fluxo de pagamento dos cupons. Então:
- No Prefixado: R$ 48,81 por semestre por título.
- No IPCA+: 2,95% do VNA corrigido pela inflação a cada semestre.
Exemplo:
Suponha que você comprou um Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2045 a IPCA + 4% ao ano. O que isso significa na prática?
Estrutura do título
- Principal (VNA – Valor Nominal Atualizado): cresce com a inflação (IPCA).
- Cupom semestral: fixo em 6% ao ano, ou seja, 2,95% por semestre, aplicado sobre o VNA.
- Taxa real contratada (4% a.a.): é a sua rentabilidade efetiva, que se ajusta no preço de compra.
Como funcionam os pagamentos
- A cada semestre, você recebe 2,95% do VNA corrigido pela inflação.
- No vencimento (2045), além do último cupom, você recebe o VNA integral corrigido pelo IPCA.
- O preço que você pagou pelo título já embute a taxa real de 4% a.a. contratada.
Você comprou um Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2045 a IPCA + 4% ao ano. Esse título funciona assim: ele tem um valor de referência chamado VNA, que cresce com a inflação. Sobre esse VNA, o Tesouro paga cupons semestrais de 6% ao ano, ou seja, 2,95% por semestre.
Imagine que o VNA inicial seja R$ 1.000. Se a inflação do semestre for 2%, o VNA sobe para R$ 1.020. O cupom pago será 2,95% de 1.020 = R$ 30,09. No semestre seguinte, o VNA sobe de novo (para R$ 1.040,40) e o cupom também cresce (R$ 30,69). Isso continua até 2045.
No vencimento, além do último cupom, você recebe o VNA integral corrigido pela inflação acumulada. Se a inflação média for 4% ao ano, o VNA em 2045 pode estar em torno de R$ 2.191, e o último cupom seria 2,95% disso, cerca de R$ 64,60.
A taxa real de IPCA + 4% que você contratou não aparece nesses cupons: ela está no preço que você pagou pelo título. É esse preço que garante que, somando todos os cupons mais o valor final, sua rentabilidade seja exatamente IPCA + 4% ao ano.
| Semestre | VNA atualizado (R$) | Cupom (2,95% do VNA) | Observação |
|---|---|---|---|
| 1º | 1.020,00 | 30,09 | Primeiro pagamento semestral |
| 2º | 1.040,40 | 30,69 | |
| 3º | 1.061,21 | 31,31 | |
| 4º | 1.082,43 | 31,94 | |
| 5º | 1.104,08 | 32,57 | |
| 6º | 1.126,16 | 33,22 | |
| 7º | 1.148,68 | 33,88 | |
| 8º | 1.171,65 | 34,55 | |
| 9º | 1.195,08 | 35,23 | |
| 10º | 1.218,98 | 35,93 | |
| ... | ... | ... | Valores crescem com a inflação |
| Vencimento (2045) | ≈ 2.191,00 | 64,60 | Recebe o último cupom + VNA integral (≈ R$ 2.191) |
Mas quem compra a 4%, abaixo dos 6% pagos pelos cupons é ruim, não?
Essa é uma dúvida bem comum, mas a lógica é diferente do que parece à primeira vista. O 6% ao ano do Tesouro IPCA+ com juros semestrais não é a rentabilidade do investidor. Ele é apenas o parâmetro fixo usado para calcular o cupom (os pagamentos semestrais). Esse cupom é sempre 6% a.a. sobre o VNA corrigido pela inflação, independentement da taxa de mercado no dia da sua compra. A sua rentabilidade real é a taxa que você contratou — no exemplo, IPCA + 4% a.a.. Essa taxa é garantida pelo preço que você pagou pelo título. Se a taxa de mercado fosse IPCA + 3%, o título estaria mais caro; se fosse IPCA + 5%, mais barato. O cupom de 6% continua igual, mas o preço de entrada muda para que, no conjunto (cupons + resgate final), o retorno seja exatamente IPCA + 4%. Ou seja: não é “ruim” comprar a 4% só porque o cupom é 6%. O cupom é fixo para todos, as o preço de compra ajusta a conta para que a sua taxa final seja a contratada. O que importa para você é a taxa real travada na compra (IPCA + 4%), não o número 6% do cupom.
Vantagens e cuidados
- Esses títulos são interessantes para quem quer uma renda periódica, como se fosse um “aluguel” semestral.
- Por outro lado, se você não precisa dessa renda no meio do caminho, pode ser melhor investir em títulos sem cupons. Assim, os impostos só incidem no final, o que aumenta a rentabilidade líquida.
- Outro ponto: se você reinvestir os cupons, dificilmente conseguirá a mesma taxa do título original, já que o mercado pode ter mudado.
- A alíquota do imposto de renda é regressiva, variando conforme o prazo da aplicação, então sobre os primeiros cupons incidem maior imposto.
- TD com Juros Semestrais são Indicado para quem mora nos EUA e investe no TD no Brasil, em que você precisa pagar IR todo ao IRS. Se investir naqueles que não pagam cupons, é considerado OID e você também é tributado todo ano (vira um come cotas) - Leia mais aqui
Conclusão
Os títulos com juros semestrais são uma boa opção para quem valoriza o fluxo de caixa durante o investimento. Mas é importante entender que:
- O cupom é fixo (R$ 48,81 no Prefixado ou 6% a.a. no IPCA+).
- A rentabilidade depende do preço de compra.
- Se você não precisa da renda semestral ou não mora nos EUA, pode ser mais vantajoso escolher títulos sem cupons.
Em resumo: Precisa de dinheiro entrando periodicamente, vá de cupons, se não, fique no título principal que é mais vantajoso.
Fontes: Regulamento do Tesouro Direto; TD JS
FP, muito bem vindo a Firesfera. Vou adicionar no nosso roll também.
Pois é, este problema está em praticamente tudo não é mesmo? De repente uns políticos se juntam e acham que já não pagamos impostos o suficiente e mudam as leis. Mesma coisa no Brasil agora que querem taxar dividendos e acabar com jcp.
Em qualquer parte do mundo, ninguém está livre disto infelizmente e para melhor nunca fica, sempre é para pagarmos mais. Por enquanto este da Irlanda está valendo mas como falou, isso pode mudar no caso de uma crise financeira na europa ou na própria Irlanda ou por pressão de outros governos. Infelizmente é isto, vivemos a mercê destes políticos em qualquer parte do mundo. Só nos resta é ficar de olho e aproveitar o que ainda resta, pois AINDA eles não mandam onde podemos investir nosso dinheiro, ainda.
Abcs AA40
Pois é, eu tô pensando em escrever sobre isso depois. São muitas coisas e muitos detalhes, quando vc acha que tá entendendo mudam a regra e vc tem que entender tudo de novo rs
Uma outra coisa, eu não entendi como mexe nessa coisa do RSS feed. Eu adicionar o link nas opções mas parece que não ativou.
Ai tem como ativar o feed no blogger:
https://support.google.com/blogger/answer/97933?hl=pt-BR
Abcs AA40
Olha, agradeço sua ajuda, mas não to conseguindo. Tudo isso que tem nessas opções eu já tinha feito. E está marcado para compartilhar. Então não sei o que está havendo.
Vamos deixar assim por enquanto, pode ser um bug ou algo assim